راهنمای کاورد کال: محاسبه سود، ROI و نکات کلیدی برای معامله‌گران حرفه‌ای
کاورد کال یکی از استراتژی‌های محبوب و محافظه‌کارانه در معاملات اختیار معامله است. در این روش، سرمایه‌گذار دارایی پایه (مثلاً سهام) را نگه می‌دارد و هم‌زمان یک قرارداد اختیار خرید بر همان دارایی را به فروش می‌‌رساند. هدف از این استراتژی، کسب سود از طریق دریافت پرمیوم است؛ بااین‌حال، در صورت افزایش قیمت سهم فراتر از قیمت اعمال، سود سرمایه‌گذار محدود خواهد شد.
کاورد کال یکی از استراتژی‌های محبوب و محافظه‌کارانه در معاملات اختیار معامله است. در این روش، سرمایه‌گذار دارایی پایه (مثلاً سهام) را نگه می‌دارد و هم‌زمان یک قرارداد اختیار خرید بر همان دارایی را به فروش می‌‌رساند. هدف از این استراتژی، کسب سود از طریق دریافت پرمیوم است؛ بااین‌حال، در صورت افزایش قیمت سهم فراتر از قیمت اعمال، سود سرمایه‌گذار محدود خواهد شد.
برای تحلیل دقیق سودآوری این استراتژی، باید تفاوت دو حالت را به‌خوبی درک کنیم: اعمال شدن قرارداد و اعمال نشدن قرارداد.
بخوانید: استراتژی خرید پوششی
حالت اول: اعمال شدن قرارداد
در این حالت، خریدار آپشن در سررسید، اختیار خود را اعمال می‌کند و شما مجبور به فروش سهام با قیمت اعمال می‌شوید.
فرمول سود کل:
سود کل = (قیمت اعمال − قیمت خرید سهم) + پرمیوم دریافتی
فرمول ROI:
مثال عددی:
- قیمت خرید سهم: ۴۰۰ تومان
- قیمت اعمال اختیار: ۴۵۰ تومان
- پرمیوم دریافتی: ۲۰ تومان
- تعداد سهام: ۱۰۰۰ سهم
محاسبات:
- سود سرمایه‌ای: ۴۰۰ – ۴۵۰ = ۵۰ تومان
- سود کل: ۵۰ + ۲۰ = ۷۰ تومان به ازای هر سهم
- ROI برابر با ۱۷.۵ درصد
حالت دوم: اعمال نشدن قرارداد
در این حالت، قیمت سهم در سررسید زیر قیمت اعمال می‌ماند و اختیار بی‌ارزش منقضی می‌شود. شما همچنان مالک سهم می‌مانید.
فرمول سود:
سود = پرمیوم دریافتی
فرمول ROI:
مثال عددی:
- قیمت خرید سهم: ۴۰۰ تومان
- قیمت اعمال: ۴۵۰ تومان
- پرمیوم دریافتی: ۲۰ تومان
- تعداد سهام: ۱۰۰۰ سهم
محاسبات:
- سود فقط از پرمیوم = ۲۰ تومان به ازای هر سهم
- ROI برابر با ۵ درصد
نکته: سود نقدی (Dividend)
در بازار بورس، اگر در دوره قرارداد، سهم مجمع برود و سود نقدی پرداخت شود، این سود نیز باید به محاسبات سود و ROI اضافه گردد:
فرمول نهایی با سود نقدی:
سود کل = (قیمت اعمال − قیمت خرید) + پرمیوم + سود نقدی
در حالت عدم اعمال:
سود کل = پرمیوم + سود نقدی
بخوانید: یک دست پوکر: بایدها و نبایدهای اختیار معامله
کلام پایانی
استراتژی کاورد کال برای سرمایه‌گذارانی مناسب است که دید مثبت اما محتاطانه به سهم دارند و انتظار رشد محدود قیمت دارند. این روش به شما اجازه می‌دهد:
- از پرمیوم دریافتی سود کسب کنید.
- ریسک خود را نسبت به استراتژی‌های تهاجمی‌تر کاهش دهید.
- درعین‌حال، بازدهی خود را در صورت جهش قیمتی زیاد محدود خواهید کرد.
اگر انتظار جهش‌های شدید در قیمت سهام را دارید، کاورد کال انتخاب مناسبی نخواهد بود. اما در بازارهای کم‌نوسان یا زمانی‌که سهم در محدوده‌ای مشخص نوسان می‌کند، این استراتژی می‌تواند بسیار کارآمد باشد.
سوالات متداول
کاورد کال یکی از استراتژی‌های کم‌ریسک در معاملات اختیار معامله است که طی آن سرمایه‌گذار سهام را نگه می‌دارد و هم‌زمان اختیار خرید همان سهم را می‌فروشد تا از پرمیوم دریافتی سود کسب کند. این روش برای بازارهای کم‌نوسان و دیدگاه‌های محافظه‌کارانه مناسب است.
برای محاسبه ROI در کاورد کال، باید پرمیوم دریافتی از فروش اختیار خرید و سود حاصل از تفاوت قیمت سهم با قیمت اعمال را نسبت به سرمایه اولیه (قیمت خرید سهم) محاسبه کنید. این فرمول به سرمایه‌گذار کمک می‌کند تا تصمیم دقیق‌تری درباره سودآوری داشته باشد.
مزایای کاورد کال شامل کسب درآمد ثابت از پرمیوم، کاهش ریسک و حفظ سهام در صورت رشد محدود قیمت است. اما مهم‌ترین عیب آن، محدود شدن سود در صورت جهش زیاد قیمت سهم است، چون سرمایه‌گذار ملزم به فروش در قیمت اعمال می‌شود.
کاورد کال در شرایطی مناسب است که پیش‌بینی می‌شود قیمت سهم در بازه‌ای مشخص نوسان کند یا رشد محدودی داشته باشد. در بازارهای با نوسان پایین و هنگام مدیریت پرتفوی بلندمدت، این روش می‌تواند درآمد غیرفعالی ایجاد کند.
خیر، کاورد کال برای سرمایه‌گذارانی مناسب است که تمایل به ریسک بالا ندارند و به دنبال کسب سود ثابت از دارایی‌های موجود هستند. کسانی که انتظار رشد سریع و زیاد قیمت سهام را دارند، بهتر است از استراتژی‌های تهاجمی‌تری استفاده کنند.
