استراتژی استرادل ترکیبی خرید و فروش
استراتژی استرادل خرید یکی از پرکاربردترین روش‌های معامله در بازار اختیار است که به معامله‌گران امکان می‌دهد از نوسانات شدید قیمت دارایی پایه بدون توجه به جهت آن سود ببرند. اگر پیش‌بینی می‌کنید که یک دارایی در آینده نزدیک نوسانات شدیدی را تجربه خواهد کرد اما مطمئن نیستید که این نوسان صعودی خواهد بود یا نزولی، این استراتژی می‌تواند گزینه‌ای ایده‌آل باشد.
استراتژی استرادل خرید یکی از پرکاربردترین روش‌های معامله در بازار اختیار است که به معامله‌گران امکان می‌دهد از نوسانات شدید قیمت دارایی پایه بدون توجه به جهت آن سود ببرند. اگر پیش‌بینی می‌کنید که یک دارایی در آینده نزدیک نوسانات شدیدی را تجربه خواهد کرد اما مطمئن نیستید که این نوسان صعودی خواهد بود یا نزولی، این استراتژی می‌تواند گزینه‌ای ایده‌آل باشد.
در این مقاله، نحوه اجرای استراتژی استرادل خرید، مزایا و معایب آن، نحوه محاسبه سود و زیان، و مثال‌هایی از کاربرد آن را بررسی می‌کنیم.
بخوانید: هر آنچه درباره ورود و خروج از قرارداد اختیار باید بدانید
استراتژی استرادل خرید چیست؟
استراتژی استرادل خرید شامل خرید هم‌زمان یک اختیار خرید (Call Option) و یک اختیار فروش (Put Option) با قیمت اعمال (Strike Price) یکسان و تاریخ سررسید یکسان است.
چرا این استراتژی کاربردی است؟
گاهی اوقات، معامله‌گران انتظار دارند که یک دارایی (مثلاً سهام، ارز دیجیتال، یا کالا) به‌زودی نوسانات شدیدی را تجربه کند. این نوسانات ممکن است ناشی از انتشار گزارش‌های مالی، تغییرات سیاست‌های اقتصادی، رویدادهای سیاسی، یا اخبار مهم باشد. اما اگر معامله‌گر مطمئن نباشد که قیمت دارایی بالا می‌رود یا پایین می‌آید، استرادل خرید به او این امکان را می‌دهد که از هر دو سناریو سود ببرد.
بخوانید: استراتژی اسپرد خرسی اختیار فروش
بخوانید: استراتژی اسپرد خرسی اختیار خرید
نحوه اجرای استراتژی استرادل خرید
برای پیاده‌سازی این استراتژی، باید دو موقعیت اختیار معامله را به‌طور هم‌زمان باز کنید:
- خرید یک اختیار خرید با قیمت اعمال مشخص
- خرید یک اختیار فروش با همان قیمت اعمال و تاریخ سررسید
سود و ضرر استراتژی استرادل خرید
سود: نامحدود؛ در صورت حرکت شدید قیمت دارایی پایه در هر دو جهت.
ضرر: محدود به مجموع پرمیوم‌های پرداختی.
بیشتر بخوانید: یک دست پوکر: بایدها و نبایدهای اختیار معامله
پیاده‌سازی استراتژی استرادل
استراتژی استرادل خرید زمانی سودآور است که قیمت سهام به‌طور قابل‌توجهی نوسان کند؛ چه به سمت بالا و چه به سمت پایین. براساس این استراتژی، همیشه یک معامله در ضرر بسته می‌شود و سود معامله دیگر هزینه‌ها را پوشش می‌دهد. اما اگر معامله از محدوده قیمت معاملاتی خارج نشود معامله‌گر متحمل ضرر می‌شود.
توجه داشته باشید که در خرید قراردادهای اختیار خرید و فروش، بالاتر رفتن یا پایین‌تر آمدن قیمت نقدی از قیمت اعمال، به‌معنی کسب سود نیست. به‌دلیل پرمیومی که پرداخت کرده‌اید، قیمت نقدی باید از ما‌به‌التفاوت قیمت اعمال و پرمیوم پرداختی بالاتر یا پایین‌تر برود. به عبارت دیگر، قیمت باید از نقطه سربه‌سر فاصله بگیرد تا معامله وارد سود (سود خالص) شود.
مثال عملی از استراتژی استرادل خرید
فرض کنید که سهام شرکت ایران‌خودرو در حال حاضر با قیمت ۱۰۰ ریال معامله می‌شود. شما پیش‌بینی می‌کنید که قیمت این سهم به‌زودی دچار نوسان قابل‌توجهی خواهد شد، اما مطمئن نیستید که این حرکت صعودی خواهد بود یا نزولی. در این صورت، می‌توانید استراتژی استرادل خرید را اجرا کنید:
خرید یک اختیار خرید (ضخود۶۰۳۱)
- قیمت اعمال: ۱۰۰ ریال
- تاریخ سررسید: مهر ماه
- پرمیوم پرداختی: ۵ ریال
خرید یک اختیار فروش (طخود۶۰۳۱)
- قیمت اعمال: ۱۰۰ ریال
- تاریخ سررسید: مهر ماه
- پرمیوم پرداختی: ۴ ریال
- مجموع هزینه اولیه (پرمیوم پرداختی): ۹ ریال (۵ ریال + ۴ ریال)
محاسبه سود و ضرر در استراتژی استرادل خرید
۱. اگر قیمت دارایی پایه افزایش یابد
مثلاً اگر قیمت سهم به ۱۲۰ ریال برسد:
- ارزش اختیار خرید = ۲۰ ریال (۱۰۰ – ۱۲۰)
- ارزش اختیار فروش = ۰ ریال (چون قیمت سهم بالاتر از قیمت اعمال است)
- سود ناخالص: ۲۰ ریال
- سود خالص: ۲۰ ریال – ۹ ریال (پرمیوم) = ۱۱ ریال سود
۲. اگر قیمت دارایی پایه کاهش یابد
مثلاً اگر قیمت سهم به ۸۰ ریال برسد:
- ارزش اختیار خرید = ۰ ریال (چون قیمت سهم پایین‌تر از قیمت اعمال است)
- ارزش اختیار فروش = ۲۰ ریال (۸۰ – ۱۰۰)
- سود ناخالص: ۲۰ ریال
- سود خالص: ۱۱ ریال سود (۹-۲۰)
۳. اگر قیمت دارایی پایه در همان محدوده باقی بماند
مثلاً اگر قیمت سهم فقط به ۱۰۵ ریال افزایش یابد:
- ارزش اختیار خرید = ۵ ریال (۱۰۰ – ۱۰۵)
- ارزش اختیار فروش = ۰ ریال
- سود ناخالص: ۵ ریال
- سود خالص: ۴ ریال زیان (۵-۹)
در مثال فوق، اگر در تاریخ سررسید قیمت سهام به میزان قابل‌توجهی از قیمت اعمال فاصله بگیرد (بالای ۱۰۹ ریال یا پایین‌تر از ۹۱ ریال)، شما سود خواهید کرد. در غیر این صورت، متضرر می‌شوید.
بیشتر بخوانید: آشنایی کامل با مدل بلک شولز در معاملات اختیار
کلام پایانی
استراتژی استرادل خرید به دلیل قابلیت پوشش نوسانات بالا و ریسک محدود، یک ابزار قدرتمند محسوب می‌شود. بااین‌حال، موفقیت در استفاده از این استراتژی نیازمند دانش عمیق و تحلیل دقیق است. به یاد داشته باشید که همواره بازار را به دقت تحلیل کنید و از مدیریت ریسک در معاملات خود غافل نشوید.
سوالات متداول
استراتژی استرادل خرید شامل خرید هم‌زمان یک اختیار خرید و یک اختیار فروش با قیمت اعمال و تاریخ سررسید یکسان است. این استراتژی زمانی به‌کار می‌رود که انتظار نوسان شدید در قیمت دارایی پایه وجود دارد اما جهت آن مشخص نیست.
سود این استراتژی نامحدود است، زیرا در صورت نوسان شدید قیمت در هر جهت، یکی از قراردادها سودآور خواهد شد. اما ضرر آن محدود به مجموع پرمیوم‌های پرداختی است. نقطه سربه‌سر زمانی اتفاق می‌افتد که قیمت دارایی پایه به‌اندازه مجموع پرمیوم‌ها از قیمت اعمال فاصله بگیرد.
میزان نوسانات بازار، زمان باقی‌مانده تا سررسید، و مقدار پرمیوم‌های پرداختی از مهم‌ترین عوامل تأثیرگذار بر موفقیت این استراتژی هستند. نوسانات بیشتر و حرکت شدید قیمت در یک جهت، احتمال سودآوری استرادل خرید را افزایش می‌دهد.
اگر قیمت دارایی پایه در زمان سررسید در محدوده‌ای نزدیک به قیمت اعمال باقی بماند، معامله‌گر متحمل زیان می‌شود، زیرا هزینه پرمیوم‌های پرداختی جبران نخواهد شد. به همین دلیل، این استراتژی برای بازارهایی که نوسانات کمی دارند، مناسب نیست.
مدیریت ریسک در این استراتژی با انتخاب زمان‌بندی مناسب، تحلیل نوسانات بازار، و بررسی اخبار مرتبط انجام می‌شود. همچنین، تعیین حد ضرر و حد سود می‌تواند از زیان‌های غیرمنتظره جلوگیری کند.
