استراتژی اسپرد خرسی اختیار فروش

اسپرد خرسی اختیار فروش (Bear Put Spread)، یک استراتژی اختیار معامله است که برای بهره‌‌مند شدن از نزول دارایی‌های پایه به‌کار می‌رود. اصطلاح "خرس" نیز دقیقا به این واقعیت اشاره دارد که طراحی این استراتژی مبنی بر پیش‌بینی ریزش قیمت سهام و نزولی شدن روند بوده است.

اسپرد خرسی اختیار فروش (Bear Put Spread)، یک استراتژی اختیار معامله است که برای بهره‌‌مند شدن از نزول دارایی‌های پایه به‌کار می‌رود. اصطلاح “خرس” نیز دقیقا به این واقعیت اشاره دارد که طراحی این استراتژی مبنی بر پیش‌بینی ریزش قیمت سهام و نزولی شدن روند بوده است.

استراتژی «اسپرد خرسی اختیار فروش» شامل خرید و فروش هم‌زمان یک دارایی پایه با تاریخ انقضا یکسان و قیمت‌های اعمال متفاوت است. یعنی هنگامی‌که معامله‌گر پیش‌بینی می‌کند که قیمت دارایی پایه نزول خوبی خواهد کرد، قرارداد اختیار فروش در سود را می‌خرد و همان زمان، اختیار فروش در ضرر را با سررسید یکسان و قیمت اعمال پایین‌تر می‌فروشد.

بیشتر بخوانید: آشنایی با انواع قرارداد اختیار معامله

پیاده‌سازی استراتژی اسپرد خرسی اختیار فروش

۱- فروش اختیار فروش در ضرر:

در این مرحله، معامله‌گر قرارداد اختیار فروش در ضرر را می‌فروشد.

۲- خرید اختیار فروش در سود:

در همان زمان، قرارداد اختیار فروش دیگری را با قیمت نقدی پایین‌تر از قیمت اعمال، سررسید یکسان و قیمت اعمال بالاتر می‌خرد. ناگفته نماند که معامله‌گر پیش از اجرای استراتژی، باید حداکثر سود و ضرر را محاسبه کند و به حد ضرر و حد سود خود پایبند باشد.

حداکثر ضرر: پرمیوم خالص

حداکثر سود: حداکثر ضرر منهای اختلاف قیمت‌های اعمال

مثالی از اسپرد خرسی اختیار فروش

فرض کنید نماد خودرو با قیمت ۱۰۰ ریال معامله می‌شود. با تحلیل و بررسی متوجه می‌شوید که امکان ریزش قیمت خودرو و نزولی شدن روند آن وجود دارد. بنابراین تصمیم می‌گیرید تا با استفاده از استراتژی اسپرد خرسی اختیار فروش، از این نزول بهره‌مند شوید. بنابراین،

۱- یک اختیار فروش با سررسید آبان، قیمت اعمال ۹۵ ریال و پریمیوم ۳ ریال را می‌فروشید.

۲- و یک قرارداد اختیار فروش دیگر را با سررسید آبان، قیمت اعمال ۱۰۵ ریال و پریمیوم ۳ ریال می‌خرید.

محاسبه هزینه خالص (پرمیوم خالص):

پرمیوم دریافتی از فروش یک اختیار فروش: ۷ ریال  

پرمیوم پرداختی برای خرید یک اختیار فروش: ۳ ریال                                                     

پرمیوم خالص: ۴ ریال (مبلغ خالصی که از کل پرمیوم‌ها دریافت می‌کنید.)

سناریوهای مختلف قیمت دارایی پایه در زمان سررسید:

۱- اگر قیمت خودرو برابر یا بیشتر از ۱۰۵ ریال باشد:                                                                   

هر دو قرارداد اعمال نمی‌شوند و حداکثر ضرر برابر با پریمیوم خالص (۴ ریال) است.                            

۲- اگر قیمت خودرو بین ۹۵ تا ۱۰۵ ریال باشد:

اختیار فروش خریداری‌شده اعمال می‌شود و اختیار فروش فروخته‌شده اعمال نمی‌شود.

۳- اگر قیمت خودرو زیر ۹۵ ریال باشد:

هر دو قرارداد اعمال می‌شوند و به حداکثر سود دست می‌یابید. از قرارداد اختیار فروش با قیمت اعمال ۱۰۵ ریال سود می‌برید؛ زیرا دارایی را در قیمت اعمال ۱۰۵ ریال می‌فروشید که بالاتر از قیمت بازار است. از اختیار فروش با قیمت اعمال ۹۵ ریال زیان می‌بیند؛ زیرا باید دارایی را به قیمت ۹۵ ریال بخرید که بالاتر از قیمت بازار است.

این مثال نشان می‌دهد که اسپرد خرسی اختیار فروش چگونه می‌تواند در صورت کاهش قیمت دارایی پایه تا سطح مشخصی سودآور باشد. با استفاده از این استراتژی می‌توانید ریسک و سود خود را محدود کنید.

بیشتر بخوانید: یک دست پوکر: بایدها و نبایدهای اختیار معامله

سخن پایانی

استراتژی اسپرد خرسی اختیار فروش می‌تواند برای معامله‌گرانی که انتظار کاهش قیمت سهام را دارند، به‌عنوان یک ابزار موثر عمل کند. بااین‌حال، مانند هر استراتژی مالی دیگری، استفاده موفق از اسپرد خرسی اختیار فروش نیازمند دانش کافی، تحلیل دقیق بازار و مدیریت ریسک مناسب است. همواره به یاد داشته باشید که تحلیل و برنامه‌ریزی دقیق، کلید موفقیت در هر نوع سرمایه‌گذاری است.

بیشتر بخوانید: استراتژی اسپرد خرسی اختیار خرید

---

سوالات متداول